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16 de Noviembre de 2008

Por su 20% de Repsol, Sacyr pide €6.000 millones a Lukoil, Rosneft, ENI, Total o el que quiera

La constructora Sacyr Vallehermoso pide €27 por acción, lo mismo que pagó por entrar en Repsol, pero nadie ofrece esta cifra: es un callejón sin salida. Además, el único interesado en firme sigue siendo Gazprom. Respecto a su controlada Itínere (concesionaria de carreteras, también en venta), Sacyr ha reconocido que "se han producido diversos contactos con posibles inversores" interesados en la filial de concesiones. El tiempo apremia y se necesitan definiciones.

Desde que la compañía Sacyr Vallehermoso, presidida por Luis del Rivero colgó el cartel 'Se Vende' a algunos de sus activos, entre los que se incluye el 20% de Repsol, varios grupos petroquímicos internacionales se han interesado. Entre ellos, los europeos Total, Shell y ENI. También lo han hecho otros grupos extracomunitarios, como Rosfnet y Lukoil (1ra. y 2da. petroleras rusas por capitalización bursátil), y Gazprom, el monopolio estatal del gas de Rusia.

El interés de este último se hizo público el miércoles 11/11 en boca del
viceprimer ministro ruso, Alexander Zhukov, que dijo que "Gazprom está
estudiando la posibilidad de comprar un 20% de Repsol que ha sido
puesto en venta por Sacyr".

A pesar de los numerosos candidatos, hasta ahora ninguno se ha mostrado dispuesto a pagar lo que reclama Sacyr, que, como poco, pide lo que pagó por Repsol cuando entró en el capital, en octubre de 2006.

Sacyr desembolsó más de €6.520 millones por el 20% de Repsol, a un
precio medio de €26,85 por título. En los meses siguientes, disfrutó de su inversión, cuando las acciones de la petrolera no paraban de subir (alcanzaron un récord el 6 de julio de 2007, a €29,25).

Pero entonces empezaron los sinsabores. En medio de la tormenta financiera, Repsol ha cedido 40% en Bolsa en 2008. Los rumores corporativos no consiguen levantar la cotización y Repsol sigue en zonas de mínimos del año. Ayer cerró a €14,42, con una subida del 1,26%.

La posible irrupción de un grupo ruso en el capital de una compañía como Repsol provocó ayer una fuerte reacción de las autoridades de Bruselas, que reclaman desde hace tiempo "reciprocidad". De nada sirvió que el embajador ruso en España, Alexander Kuznetsov, precisara que hubo una "exageración" y una interpretación "errónea" respecto a las declaraciones de Zhukov.

"Personalmente, no me parece que Gazprom pueda hacer esta oferta porque se necesita tener dinero", dijo el comisario europeo de Energía, Andris Piebalgs. Añadió que, si finalmente hay una oferta de Gazprom, la Comisión la analizará por ser una operación transfronteriza, "teniendo en cuenta todos los
factores".

El presidente de la Comisión Europea, José Manuel Durao Barroso, recordó que la nueva normativa sobre el mercado interior de la energía pactada por los 27 permite "usar mecanismos de reciprocidad" para restringir las inversiones de países terceros en el sector energético.

Mientras, Javier Solana, el Alto Representante de la Unión Europea para la Política Exterior y la Seguridad Común, también apuntó que Rusia debe actuar con "reciprocidad".

Pero hoy los resultados de Repsol conquistan a las firmas de análisis:ING elevó su recomendación para Repsol YPF desde Mantener a Comprar.Société Générale mejoró su estimación para Repsol a Mantener.
Por su parte, el ministro de Economía, Pedro Solbes, dijo que "después
de que hemos privatizado las empresas, que sean compradas por empresas
públicas extranjeras me chirría".

Según la agencia estatal de noticias EFE, se ha creado una 'nube especulativa' en torno Gazprom. Y que el Ejecutivo añadió que "no está a favor ni en contra de nadie".

El problema con Gazprom es su poder en el suministro de gas en Europa, y su condición estatal.

En el ránking internacional de los gigantes petroquímicos, Gazprom es la Nº7 del mundo en capitalización, con € 73.000 millones, sólo por detrás de colosos como Petrochina, Exxon, Chevron, Shell, Total y BP.

Gazprom es el mayor productor de gas y tiene la llave de las tuberías que abastecen gran parte de la UE, que lucha por disminuir su dependencia energética. A España, no llega ni un metro cúbico de gas ruso.

¿Qué otros oferentes podría haber además de Gazprom? Hasta ahora, ninguno. Pero las especulaciones son las siguientes:

Total, que ha barajado la posibilidad de salir de Cepsa y lanzarse a por Repsol con una oferta pública de adquisición (opa), aprovechando la puerta que se abre con la colocación en el mercado del 20% que tiene Sacyr.

La operación es, empresarialmente, compleja. Total no sólo tendría que
salir de Cepsa (por razones de Competencia). Además, tendría que
llegar a acuerdos con La Caixa y otros socios de Repsol.

En cuanto a Shell, la mayor petrolera europea de los países de Europa Occidental por capitalización, codo con codo con Total, en España tiene una presencia casi imperceptible.

El grupo angloholandés cuenta con algunos activos en el negocio de suministro en aeropuertos, y con varias instalaciones para lubricantes en Tarragona. Se especuló en el pasado con un interés por Repsol, que luego siempre negó.

Diferente es el caso del grupo italiano Ente Nazionale Idrocarburi (ENI), que sí se interesó por Repsol pero a los españoles no les interesaban los italianos. Es la 4ta. mayor compañía petroquímica europea por capitalización bursátil, con más de €67.000 millones. Es de los pocos grupos petroquímicos que ha conseguido una gran integración entre los negocios de gas y de
petróleo.

En España, le vendió sus estaciones de servicio (Agip) a su socio portugués Galp. En gas, está asociado con Unión Fenosa. ENI quiere quedarse con los activos de gas que tiene al 50% con Fenosa cuando ésta sea adquirida por Gas Natural.Rosneft es en estos momentos la mayor petrolera privada rusa por capitalización en Bolsa, con un valor de €32.900 millones, por encima de los €21.340 millones que vale Lukoil.

A mediados de 2008, el grupo español inició negociaciones para comprar una participación de los yacimientos de gas y de petróleo ubicados en la isla rusa de Sakhalin, en los que Rosneft tiene una participación del 74,9% y la china Sinopec, el 25,1%. Pero nada más que eso.

Lukoil es la petrolera rusa Nº2 en Bolsa, con un valor de €21.340
millones a la fecha, sólo por detrás de Rosneft, y por delante de TNK-BP.

Lukoil apareció ahora como un firme candidato a la entrada de capital
ruso en el accionariado de Repsol, una vez que desde varios ámbitos,
políticos fundamentalmente, se rechazó la posibilidad de que Gazprom
protagonice una operación corporativa sobre el grupo español.

En cuanto a la petrolera brasileña Petrobras, que tiene varias sociedades de exploración y extracción con Repsol, desarrollará los proyectos que tiene en marcha para aumentar su producción y no contempla crecer vía adquisiciones, dijo Almir Barbassa, director financiero de Petrobras. Él dijo que la estrategia
de Petrobras consiste en incrementar la producción.

¿Y qué pasa mientras tanto con Sacyr? Necesita dinero. Necesita reducir su deuda. No tiene tiempo para análisis políticos.

Tras varios desencuentros, tiras y aflojas, y alguna que otra espantada, Citi Infraestructuras ha llegado a un acuerdo con Sacyr para comprarle su negocio de autopistas.

Pero no lo hace sólo. La española Abertis y la italiana Atlantia también participan en la operación, a la que se han acercado atraídas por los activos que tiene el grupo presidido por Luis del Rivero en Chile.

Sacyr Vallehermoso ha reconocido contactos pero dice que no ha llegado a un acuerdo.

Una noticia que la constructora quiere explicar al detalle hoy, durante la presentación de sus resultados trimestrales, según ha podido confirmar elEconomista con varias fuentes inmersas en la operación. Pero, durante toda la jornada de ayer se continuaron limando los últimos detalles del acuerdo y todavía quedaban flecos abiertos.

Sin embargo, las grandes cifras pueden resumirse en los €2.500 millones
en efectivo que, aproximadamente, prevé ingresar Sacyr. A esta cantidad se debe sumar la deuda asociada a Itínere que quedará fuera del perímetro de la constructora y que asciende a €5.500 millones. Junto a los números, el otro aspecto destacable de la operación es cómo se ha troceado Itínere.

Abertis se quedará con las concesionarias Rutas del Pacífico y El
Elqui en el país andino.

En Rutas del Pacífico, el grupo dirigido por Salvador Alemany ya posee el 50% del capital; mientras que en Elqui comparte ese mismo porcentaje con Santander Infraestructuras, tras habérselo comprado a ACS. Además, en España, se quedará con la Autopista Vasco Aragonesa (Avasa).

Atlantia, por su parte, quiere las concesionarias chilenas Vespucio
Sur, Los Lagos, Red Vía Litoral Central y Nororiente, que juntas rozan
los 270 kilómetros de peaje.

Pero el gran vencedor de la operación será Citi Infraestructuras, que pasará a controlar todas las autopistas españolas salvo Avasa, que suman casi 3.000 kilómetros de peaje, más del 22% de todos los kilómetros de pago del país. Además, ostentará la titularidad de la brasileña Triángulo do Sol.

Sacyr, por su parte, se quedará con los 2 hospitales que tiene Itínere en cartera, los intercambiadores madrileños de la Plaza Elíptica y Moncloa, una línea del metro de Sevilla y el nuevo aeropuerto de Murcia. Otros activos, como las autopistas que tiene en construcción en Irlanda, podrían venderse más adelante a compañías que ya participen en el capital, como ocurre en este caso con FCC.

FUENTE:REUTERS